6月9日，中国有色金属加工工业协会联合上海期货交易所在天鹅之城—三门峡共同举办“2025年铜加工风险管理期货培训班”，此次活动旨在推动铜加工企业掌握期货期权等金融工具的应用，提升价格风险管理能力，助力行业高质量发展。中国有色金属工业协会党委副书记、中国有色金属加工工业协会理事长范顺科，铜冠金源期货有限公司经营层代表温玥出席培训班并致辞。中国有色金属加工工业协会秘书长靳海明、河南中原黄金冶炼厂有限责任公司总经理助理陈俊华主持论坛。
中国有色金属工业协会党委副书记、中国有色金属加工工业协会理事长范顺科在致辞中首先向铜加工风险管理期货培训班的召开表示祝贺。他指出，近年来铜加工行业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党中央、国务院稳增长等决策部署，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，高质量发展成效显著。一是生产稳中有增。2024年全国铜材产量2125万吨，同比增长1.9%，总体保持稳中有进的发展态势。二是出口再创新高。2024年实现铜材出口82.81万吨，同比增幅达22.12%，净出口量达46.34万吨，再创历史新高。今年1-4月，我国铜材净出口量达16.58万吨，国际竞争力持续提升。三是新兴消费动力强劲。“新三样”、机器人、人工智能、低空经济、商业航天等产业已成为拉动铜消费的主要引擎，为铜材使用开辟新赛道。全行业主动调整产品结构，全力开发新产品，为新兴产业高质量发展提供了重要支撑。四是企业竞争力显著增强。海亮股份、金龙集团铜管年产量均超50万吨，技术与规模全球领先；楚江新材铜板带年产量超35万吨，位列全球第一；金田集团铜材年产量近200万吨，细分品种齐全，综合实力跻身国际一流；博威合金、兴业盛泰、力博集团、斯瑞新材、龙电华鑫、精达股份、有研粉材等成为各自细分领域的领头羊。
范顺科强调，当前我国已成为世界铜加工第一大国，正处于全面向铜加工产业强国转型的关键阶段。实践证明，产融结合是产业转型升级的重要保障和支撑，也是企业做优做强、行业高质量发展的必备要素。去年以来，面对市场铜价宽幅震荡、原材料成本高企等挑战，铜加工企业积极探索产融结合路径，许多企业通过期货工具锁定成本、管理库存，有效对冲了价格波动风险，实现了经营业绩的稳定增长，期现结合、产融互通的正确作用正进一步显现。
针对铜加工产业风险管理与高质量发展，范顺科提出三点建议：第一，提升铜期货产业国际话语权。以“双循环”新发展格局为指引，推动铜期货市场进一步国际化，吸引更多海外产业链企业参与交易，加快形成与我国铜加工产能规模、技术实力相匹配的国际价格影响力，为构建公平合理的全球铜产业定价体系贡献中国力量。第二，铜加工企业要积极参与期货市场。利用好这一金融工具。一是要重视期货工具的使用和人才培养，建立专业化团队。二是要勇于参与，通过充分发挥期现互动、产融互通功能，对冲价格波动风险，实现稳健经营。三是运用好加工贸易等更灵活的方式推动高水平出口，持续提升我国铜加工国际竞争力。第三，深化铜产业产融结合新实践。期货市场是服务实体经济的“稳定器”。希望企业将期货工具嵌入采购、生产、销售全流程，优化库存管理和价格风险管理机制；希望交易所结合铜加工产业特点，完善交割规则，积极探索“期货+供应链”、“期货+保险”等创新模式，为企业提供更精准的风险管理解决方案。
中国有色金属工业协会党委副书记、中国有色金属加工工业协会理事长范顺科
铜冠金源期货有限公司经营层代表温玥在致辞中表示，铜冠金源期货是国内最早成立的期货公司之一，主要从事国内四大商品期货交易所的商品期货经纪、中国金融交易所的股票指数和国债期货经纪，以及资产管理及投资业务，作为世界500强大型国企铜陵有色金属集团下属子公司，铜冠金源已有超过三十年的相关产业保值服务经验。她指出，面对当前全球产业链重构与市场波动加剧的新格局，铜冠金源期货依托强大的股东背景和深厚的实战经验，能够把握铜产业链的运行规律与实体企业的核心痛点，凭借“产业视角+金融工具”的双重优势，可为铜加工企业提供期现保值、管理及风控、财务合规核算等全套方案，助力企业稳经营、控成本、拓市场。她希望以本次会议为起点，与协会、政府、交易所、上下游企业及金融机构深化联动，共建“期现协同、产融结合”的生态圈，为铜产业的高端化、智能化、绿色化转型贡献期货力量。
铜冠金源期货有限公司经营层代表温玥
上海期货交易所商品一部资深经理李绚作题为《建设中国特色现代期货市场 服务实体经济发展》报告。报告指出，2024年，上期所全品种成交24亿手，成交金额234万亿元，交割金额1612亿元。其中，有色金属期货表现突出，成交8.28亿手，成交金额142万亿元，同比分别增长75%和92%。上期所的13个品种成交规模、7个品种持仓规模位居全球首位。上海期货交易所作为中国期货市场的重要组成部分，积极发挥期货市场的功能作用：在企业层面，帮助企业稳定经营，如江西铜业在2008年国际金融危机期间，通过利用期货市场有效规避风险，实现净利润22亿元；在产业层面，推动技术进步与产品升级，提高产业集中度，促进现货物流体系发展。在宏观层面，辅助宏观经济决策，为政策制定提供参考，并在复杂经济形势下应对外部挑战。此外，上海期货交易所不断强化监管、防范风险，促进期货市场高质量发展：2024年全年发布风控措施62次，调整交易手续费31次、板幅和保证金16次。同时，构建产业服务综合体系，加强市场调查研究，优化制度机制，提升市场服务能力。同时，上期所积极支持绿色生产力发展，推进铸造铝合金期货及期权品种上市，助力有色金属行业实现“双碳”目标。报告最后表示，上海期货交易所将继续坚持服务国家战略和实体经济，以高质量发展为目标，推动期货市场更好服务构建新发展格局和中国式现代化，为建设国际金融中心作出更大贡献。
上海期货交易所商品一部资深经理李绚
铜冠金源期货有限公司投资咨询部经理李婷作题为《全球贸易格局重塑下的铜市场展望》报告。报告指出，在全球贸易体系面临重构风险的背景下，铜市场呈现出复杂的供需格局与价格走势：从宏观经济环境来看，中美贸易谈判达成初步共识，关税有所降低但仍存在不确定性，全球经济增长预期被IMF下调，美国经济面临滞涨风险，而我国经济内循环加速发展，央行采取适度宽松货币政策支持经济；在供应端，全球主流矿企2025年产量指引显示供应增速逐年递减，矿端扰动频发，如巴拿马铜矿复产无望、秘鲁安塔米纳铜矿矿难等，全球铜精矿供应增速预计2025年为1.7%，2026年进一步下滑至1.4%。同时，海外铜矿企生产成本持续抬升，铜矿资本开支周期影响产能释放，国内冶炼产量增长也受限，废铜供应虽保持坚挺但难以弥补缺口；需求端方面，我国电网投资总额有望超8000亿，新能源汽车销量增速超4成，空调排产增速强劲，但在“5.31”新政影响下风光用铜增速预期转负。总体预计2025年国内终端行业用铜增速维持3.4%，2026年降至2.1%。综合来看，2025-2026年全球矿端供应增速递减，原料短缺向冶炼端传导，全球精铜供需结构可能转向短缺，国内进入紧平衡低库存周期，中期铜价底部不断抬升，整体震荡偏强向上运行。
铜冠金源期货有限公司投资咨询部经理李婷
中国铜业有限公司运营管理部贸易处副经理陶明辉作题为《M公司商品期货套期保值案例分享》报告。报告阐述了期货市场对企业的重要性，指出期货市场风险主要针对投机者，企业通过套期保值可转移和规避市场风险，是风险管理和规避的场所，同时介绍了套期保值的定义、分类及功能，强调其对企业稳定发展的关键作用。在理论概述部分，报告讲解了基差的概念、升贴水市场、期权的定义及分类等，并通过实例展示了卖出套期保值、买入套期保值及铜加工企业套期保值的全过程，分析了套期保值的效果评估及基差对套期保值损益的影响；在风险管理方面，报告强调套期保值始于风险识别，企业需全面梳理和识别风险点，并列举了各类企业风险敞口汇总及套期保值可能面临的风险，包括监管、规则、信用等外部风险，以及组织架构、内控制度等内部风险。报告提出，企业应建立严格的敞口管理制度，加强行情研判，进行头寸管理。此外，还需构建套期保值及风险管理信息系统，以实现对套保业务的全面覆盖和在线监测。报告最后分享了两个典型失败案例，强调套期保值中风险管理的重要性。
中国铜业有限公司运营管理部贸易处副经理陶明辉
上海大宗商品仓单登记有限责任公司机构合作与会员管理部陆奕锦作题为《全仓登仓单登记业务介绍》报告。近年来，为提升大宗商品仓单的登记管理水平，上海大宗商品仓单登记有限责任公司（简称“全仓登”）应运而生。2021年4月，中共中央、国务院发布相关意见，支持上海期货交易所探索建立全国性大宗商品仓单注册登记中心。2022年，在浦东新区政府和上海期货交易所的支持下，由中国物流集团等9家央国企集团共同发起设立全仓登，全仓登的成立是基于多项政策支持，如《中共中央国务院浦东引领区意见》《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》等，这些政策推动了全仓登在仓单登记等领域的探索与发展。全仓登通过构建生态联盟，整合仓储、物流、产业链企业、贸易商、港口等多方资源，形成完整的仓单登记及金融服务体系。其业务以仓单为切入点，规范仓单的签发、登记与使用，旨在解决行业中的货权风险、虚假仓单、重复质押等问题。在技术层面，全仓登运用区块链、物联网和大数据等技术，实现物理仓与数字仓的精准映射和互联互通，确保仓单的真实性、有效性和唯一性，并提升仓单的金融潜力，增强企业货权类数字资产的流通和融资效率。未来，全仓登将继续秉持“三权分立”的监管思路，完善法律与规则体系，如推动《仓单条例》等立法工作，为大宗商品仓单登记业务创造更稳定、可预期的环境，促进产业与金融的深度融合，推动大宗商品市场的高质量发展。
上海大宗商品仓单登记有限责任公司机构合作与会员管理部陆奕锦
亨通集团有限公司专家顾问陈春亮作题为《铜加工企业套期保值操作的方法和技巧》报告。报告强调企业要充分了解我国《期货和衍生品法》，依法依规进行交易以控制风险。铜加工企业套期保值的原因在于业务模式需求，因其销售订单数量大、交货周期长，需对未来交付订单铜价套保以保障加工利润；外部监管及企业发展要求，上市企业需依规套保，否则可能面临问责；经营责任考核需求，套保可减少利润波动利于评定经营团队能力；运营能力提升需求，套保能力强可获技术加分及增值收入。报告认为，企业套期保值类型应据自身情况定位，有严格意义、有容忍度以及选择性套保等方式。风险控制与操作规范方面，要充分认识市场风险，明确管理操作制度，运用金属量平衡表等管理工具。在决策方法上，要构建数字化决策模型，考量内外盘因素、合理选择工具，并运用辅助性套保策略。此外，还需重视套期保值有效性测算及会计处理，以及从制度执行、套期保值损益等方面进行绩效考核，促使套期保值从“驱利避害”转为“趋利避害”，助力企业发展并与国家发展相连。
亨通集团有限公司专家顾问陈春亮
中信期货研究所商品研究部副总经理沈照明作题为《宏观预期反复背景下，铜加工企业的“机与危”》报告。在宏观预期反复背景下，铜市场走势与铜加工企业发展备受关注。2025年以来，铜价走势主要由美国贸易战与供应扰动主导。1月中国两新政策及海外抢进口效应支撑铜价；2-3月美国贸易战存正预期差，冲击精铜贸易流向；4月美国对等关税超预期致铜价大跌；5月关税松动但反复，铜价震荡。宏观经济方面，全球经济增长不确定性加大，IMF预计2025年全球经济增长率降至2.8%，主要央行维持宽松货币政策，中国财政赤字率预期提升至4%；供需面上，全球铜矿产量增长有限，2025年预计增长2.4%，精铜产量增长1.9%。中国铜精矿供应偏紧，现货TC维持低位；需求端，中国需求整体平稳，海外消费受经济放缓压力走弱，全球铜供需过剩收窄，国内由过剩转紧张。报告指出，中短期看，美国对等关税松动，铜价止跌回升；长期若关税问题不解决，全球经济走弱将拖累铜需求。最后给出了一些分析和建议。
中信期货研究所商品研究部副总经理沈照明
来自铜产业链上的地方政府部门、铜加工生产装备企业、咨询机构以及上下游产业链等相关人员共200余人参加本次培训。
中国有色金属加工工业协会秘书长靳海明
河南中原黄金冶炼厂有限责任公司总经理助理陈俊华
